Японская иена снова приблизилась к 160 за доллар, и рынок ждет нового вмешательства властей Японии. Но эта история важна не только для Токио: она напрямую касается огромного государственного долга США. Япония – один из крупнейших держателей американских гособлигаций.
Если Токио понадобится много долларов для поддержки иены, один из вариантов – продать часть этих бумаг. Почему это проблема для СШАКогда крупный инвестор продает американские гособлигации, их цена может снижаться, а доходность – расти. Для Вашингтона это означает более дорогие новые заимствования.
Проблема особенно чувствительна сейчас: госдолг США огромен, а высокие процентные ставки уже заметно увеличили расходы бюджета на его обслуживание. В 2026 году чистые процентные расходы федерального бюджета оцениваются примерно в $1 трлн. Поэтому США не заинтересованы в том, чтобы Япония или другие крупные иностранные инвесторы начали массово продавать американские облигации.
Вашингтон пытается избежать распродажиУ Японии есть другой способ получить доллары. Через специальный механизм ФРС она может временно передать американские облигации в залог и получить валюту, не продавая бумаги на рынке. Это позволяет поддерживать иену без дополнительного давления на рынок госдолга США.
Таким образом, падение иены показывает более широкую проблему: США становится все дороже обслуживать собственный долг, поэтому стабильный спрос на американские гособлигации приобретает все большее значение. По материалам: Financial Times, Министерство финансов США, Бюджетное управление Конгресса США