Євро починає новий тиждень під тиском одразу кількох факторів: загострення протистояння США та Ірану, зростання вартості запозичень для французького уряду та невизначеності навколо оголошеного Дональдом Трампом енергетичного перемир'я між Україною та Росією. На цьому тлі інвестори воліють проявляти обережність, а американський долар зберігає підтримку завдяки попиту на захисні активи та побоюванням щодо нового витка інфляції. За даними Reuters від 12 жовтня, долар утримувався поблизу максимальних значень за останні 18 місяців.
Євро при цьому зазнавало тиску як через ситуацію на Близькому Сході, так і через проблеми з французькими державними фінансами. США та Іран: нафта залишається ключовим фактором для валютного ринкуОдним із головних джерел невизначеності для FOREX залишається конфлікт навколо Ірану. Ризики перебоїв у постачанні нафти та загрози судноплавству на Близькому Сході змушують учасників ринку переглядати очікування щодо інфляції та подальшої політики центральних банків.
Для євро ця ситуація несе одразу кілька ризиків. По-перше, подорожчання нафти збільшує витрати європейських компаній та домогосподарств. Європа залежить від імпорту енергоресурсів, тому тривале зростання цін на пальне здатне погіршити торговельний баланс регіону та уповільнити економічну активність.
По-друге, прискорення інфляції може обмежити можливості Європейського центрального банку (ЄЦБ) щодо пом'якшення грошово-кредитної політики. Якщо високі ціни на енергоносії почнуть стійко впливати на вартість товарів і послуг, регулятору буде складніше знижувати ставки заради підтримки економіки. По-третє, дорога нафта підтримує інфляційні побоювання в США і може змусити Федеральну резервну систему зберігати жорсткішу грошово-кредитну політику.
Вищі американські ставки та дохідності казначейських облігацій роблять долар привабливішим для міжнародних інвесторів. Саме поєднання енергетичних ризиків та очікувань щодо політики ФРС створює несприятливий фон для європейської валюти. Наприкінці вересня Reuters зазначав, що на тлі протистояння Вашингтона та Тегерана і зростання нафтових цін євро опускалося приблизно до $1,1370, а пізніше, на початку жовтня, досягало нижчих рівнів.
Французькі держоблігації: додатковий удар по євро Ще одним серйозним фактором тиску на єдину європейську валюту залишається ситуація з державним боргом Франції. Інвестори дедалі уважніше оцінюють здатність Парижа скоротити бюджетний дефіцит на тлі політичних розбіжностей і майбутніх президентських виборів 2027 року. На початку жовтня дохідність французьких десятирічних держоблігацій піднімалася приблизно до 4,9% річних.
При цьому різниця між дохідністю французьких і німецьких облігацій аналогічного терміну перевищувала 150 базисних пунктів — максимальний рівень з кінця 2011 року. Зростання дохідності означає, що інвестори вимагають вищу премію за володіння французьким боргом. Для держави це обертається збільшенням вартості нових запозичень, а для фінансових ринків — посиленням побоювань щодо стійкості державних фінансів другої за величиною економіки єврозони.
Для євро тут виникає двоїста ситуація. З одного боку, збільшення дохідності європейських облігацій може підвищити привабливість активів у євро. З іншого — якщо дохідності зростають через політичну нестабільність і побоювання щодо державного боргу, це сигналізує про збільшення ризиків.
Саме другий фактор зараз особливо важливий. На початку жовтня євро опускалося нижче позначки 1,12 долара, досягнувши мінімальних значень приблизно за 17 місяців. Хоча згодом відбувалися спроби відновлення, французька боргова проблема продовжила обмежувати потенціал європейської валюти.
Енергетичне перемир'я Трампа: чи зможе воно підтримати євро? Додаткову увагу валютного ринку привернула ініціатива Дональда Трампа щодо так званого енергетичного перемир'я між Україною та Росією. 11 жовтня Трамп заявив, що сторони домовилися негайно припинити атаки на енергетичну інфраструктуру. Президент України Володимир Зеленський повідомив, що Київ підтримує припинення таких ударів, але очікує подробиць американської ініціативи та наполягає на взаємному дотриманні домовленостей.
При цьому повідомлення про атаки на українські енергетичні об'єкти після оголошення перемир'я поставили під сумнів його негайну реалізацію. Для валютного ринку ця ініціатива важлива передусім через можливий вплив на ціни на енергоносії. Якщо перемир'я дійсно призведе до скорочення атак на нафтопереробні підприємства та енергетичну інфраструктуру, це може зменшити ризики перебоїв з постачанням і послабити тиск на нафтові котирування.
Зниження вартості палива стало б позитивним фактором для європейської економіки, чутливої до імпортних енергоресурсів. Перші реакції нафтового ринку вже продемонстрували таку можливість. У понеділок, 12 жовтня, нафта Brent торгувалася близько $103,55 за барель після зниження приблизно на 1% на азійських торгах.
Однак котирування залишалися високими через триваючу напруженість на Близькому Сході. При цьому розраховувати на швидке і стійке зміцнення євро лише завдяки ініціативі Трампа передчасно. Поки зберігаються сумніви щодо реалізації перемир'я, а протистояння США та Ірану продовжує створювати ризики для світових поставок нафти.