Ефіріум (Ethereum), друга за капіталізацією криптовалюта після біткоїна, переживає серйозну корекцію. У листопаді тиск на цифровий актив помітно посилився: після невдалих спроб закріпитися вище $2 400–2 500 котирування пішли вниз, а 12 листопада ETH вперше з серпня опустився нижче психологічної позначки $2 000. Протягом торгової сесії ціна досягала приблизно $1 996, після чого покупці спробували повернути котирування вище круглого рівня.
Однак відскік поки не змінює загальної картини: за місяць ефір втратив близько 20%, а з початку року його зниження становить близько 32%. Причини падіння пов'язані не тільки з внутрішніми проблемами крипторинку. На ETH одночасно впливають політичні події в США, жорсткі очікування щодо політики ФРС, розпродажі технологічних акцій, відтік капіталу з ETF та зниження інтересу інвесторів до ризикових активів.
Чому дешевшає Ethereum: основні фактори1. Проміжні вибори в США посилили невизначеністьОднією з важливих подій для криптовалютного ринку стали вибори до Конгресу США 3 листопада. Перемога демократів і встановлення ними контролю над обома палатами викликали неоднозначну реакцію інвесторів.
З одного боку, частина ринку розраховувала на більш передбачувану економічну політику. З іншого — з'явилися побоювання, що новий склад Конгресу може загальмувати прийняття законодавства про регулювання криптовалют. Зокрема, під питанням опинилися перспективи просування CLARITY Act, який повинен сформувати чіткіші правила роботи американського криптовалютного ринку.
На цьому тлі інвестори почали скорочувати позиції в цифрових активах. 8 листопада ефір подешевшав приблизно до $2 223, досягнувши мінімальних значень з серпня.2. Інфляція в США та очікування підвищення ставки ФРСЩе один серйозний негативний фактор — американська макроекономічна статистика. Жовтнева інфляція в США виявилася вищою за прогнози: споживчі ціни зросли на 0,4% за місяць, базова інфляція — на 0,3%.
Це посилило побоювання, що Федеральна резервна система не тільки не поспішатиме зі зниженням відсоткових ставок, але й може розглянути можливість їх підвищення. Для ефіріума це погана новина. Що вища дохідність традиційних фінансових інструментів, то менше стимулів у інвесторів вкладатися у волатильні цифрові активи.
Крім того, підвищення вартості позикових грошей скорочує можливості спекулятивних інвесторів використовувати кредитне плече.3. Відтік коштів з Ethereum ETFОсобливо тривожна ситуація складається з американськими біржовими фондами, які інвестують безпосередньо в ефір. У листопаді інституційні інвестори активно виводили гроші зі спотових Ethereum ETF:2 листопада відтік склав $139,7 млн;3 листопада — $85,3 млн;5 листопада — $99,9 млн;6 листопада — $93,3 млн;9 листопада — $184,6 млн;11 листопада — ще $144,8 млн.
Таким чином, за перелічені торгові сесії відтік перевищив $747 млн. Особливо помітну роль у розпродажах відіграв фонд BlackRock ETHA. Це важливий сигнал: інституційний попит, який раніше підтримував вартість ефіріума, зараз суттєво послабився.4.
Розпродаж технологічних акцій та ліквідація позицій трейдерівНа початку листопада проблеми виникли і на американському фондовому ринку. Особливо сильно постраждали технологічні компанії, зокрема виробники напівпровідників і компанії, пов'язані зі штучним інтелектом. 5 листопада індекс Nasdaq втратив близько 5,5%, що спровокувало додаткову хвилю продажів криптовалют. Ефіріум виявився особливо вразливим.
За даними CoinGlass, 6 листопада було ліквідовано понад $210 млн позицій по ETH, причому близько $179 млн припало на трейдерів, які ставили на підвищення курсу. Примусове закриття довгих позицій посилило падіння: зниження ціни запускало нові ліквідації, які створювали додатковий тиск на котирування.5. Наслідки проблем Binance та зниження довіри до крипторинкуДодатковим негативним фактором стала історія з масштабною крадіжкою коштів в екосистемі Binance, збитки від якої оцінюються приблизно в $6,3 млрд.
Хоча ця історія не пов'язана безпосередньо з протоколом Ethereum, вона вдарила по довірі інвесторів до всієї криптовалютної інфраструктури. Учасники ринку стали обережніше ставитися до зберігання активів на централізованих майданчиках, переказів між біржами та використання позикових коштів. В умовах загального падіння котирувань подібні події посилюють бажання інвесторів тимчасово виходити з криптовалют.
Технічна картина: де знаходяться підтримки та опори ETHЗ технічної точки зору Ethereum знаходиться в низхідному тренді. Після втрати області $2 200 продавці отримали додаткову перевагу, а психологічний рівень $2 000 став важливою лінією оборони покупців. Ключові рівні ETH/USDСильний опір $2 500 Важливий рубіж для відновлення середньострокової тенденціїНайближчий опір $2 300–2 350 Зона, яку покупцям необхідно подолатиПсихологічна підтримка $2 000 Круглий рівень, біля якого вже з'явилися покупціНаступна підтримка $1 900Глибша підтримка $1 800Якщо ETH зможе втриматися вище $2 000, можлива спроба відновлення до $2 200–2 350.
Закріплення вище $2 350 стане першим серйозним сигналом поліпшення ситуації. Однак якщо продавці знову опустять ціну нижче $2 000, наступними орієнтирами можуть стати $1 900 і $1 800. Прогноз Ethereum на найближчий місяць: три сценаріїНа горизонті наступних чотирьох тижнів я виділив би три варіанти розвитку ситуації.
СценарійМожливий діапазон ETHОсновні умовиОптимістичний$2 400–2 700Повернення грошей у ETF, ослаблення долара, відновлення фондового ринкуБазовий$1 900–2 300Збереження невизначеності, слабкий інституційний попитНегативний$1 600–1 900Продовження відтоку з ETF, пробій $2 000, нові масові ліквідаціїОптимістичний сценарій. Якщо американська інфляція почне сповільнюватися, очікування підвищення ставки ФРС ослабнуть, а інституційні інвестори повернуться до покупок Ethereum ETF, ефір може відновитися до $2 400–2 500. При поліпшенні загальної ситуації на крипторинку можливе подальше зростання до $2 700.
Базовий сценарій. Найобережніший варіант передбачає продовження торгівлі в діапазоні $1 900–2 300. Інвестори чекатимуть нових сигналів від ФРС, стежитимуть за потоками коштів у ETF та оцінюватимуть перспективи біткоїна.
У таких умовах різкі коливання ETH цілком імовірні. Негативний сценарій. Якщо відтік коштів з ETF продовжиться, а біткоїн залишиться під тиском, Ethereum може закріпитися нижче $2 000.
У такому разі наступними цілями зниження стануть $1 900 і $1 800. При масштабному розпродажі криптовалют не можна виключати і рух до $1 600. Підсумок: чи варто чекати відновлення ефіріума?
У найближчий місяць перспективи Ethereum залишаються неоднозначними. З одного боку, зниження ціни вже призвело до появи покупців, які розглядають ETH як недооцінений актив. Деякі великі учасники ринку продовжують накопичувати монети навіть під час падіння.
Наприклад, на тлі розпродажів окремі великі інвестори та BitMine продовжували покупки ефіру. З іншого боку, поки немає переконливих ознак розвороту ринку. Відтік коштів з ETF, висока американська інфляція та слабкість технологічних акцій продовжують обмежувати потенціал відновлення.
Мій прогноз: у найближчі чотири тижні ризики подальшого зниження ETH поки що вищі за ймовірність швидкого повернення до $2 500–2 700. Головний рівень, за яким варто стежити, — $2 000. Якщо Ethereum зможе втриматися вище нього і інституційний попит почне відновлюватися, з'явиться можливість для технічного відскоку.
Якщо ж підтримка не витримає, ефір може продовжити зниження до $1 800–1 900. При цьому довгострокові перспективи Ethereum не варто оцінювати виключно за нинішнім падінням. Розвиток DeFi, токенізація реальних активів, стейблкоїни та використання мережі для фінансових застосунків зберігають фундаментальне значення для проекту.
Але в короткостроковій перспективі саме макроекономіка та рух інституційного капіталу визначатимуть напрямок ціни.