Минуло рівно 1,5 місяця 2026 року. За цей час курс безготівкового долара піднімався до позначки 43,585 грн на позиції «бід», після чого знижувався до 42,56 грн, а потім знову повернувся вище рівня 43 грн. Такі значні коливання курсу за відносно короткий термін свідчать про те, що Національний банк обрав нову тактику поведінки на валютному ринку. Варто зазначити, що за чотири роки повномасштабної війни України з росією Національний банк не раз змінював тактику поведінки. Спочатку офіційний курс долара жорстко утримувався на одному рівні. Потім НБУ оголосив про нову політику т.зв. «курсової гнучкості».З 1 січня по 31 грудня 2025 року офіційний курс долара зріс лише на 0,8%. При цьому протягом усього минулого року долар спочатку зростав, потім довгий час дешевшав по відношенню до долара, і нарешті, восени 2025 року знову почав зростати. Однак різкі коливання, які аналітики спостерігають на міжбанківському валютному ринку в 2026 році, свідчать про те, що Національний банк вже не так жорстко, як раніше, підходить до формування курсової політики по відношенню до долара США. І причина полягає в тому, що за минулий рік значно зросли обсяги зовнішньоекономічних операцій в іншій іноземній валюті – євро. Саме в євро почали укладатися більшість контрактів на поставку в Україну зброї та боєприпасів, а також товарів оборонного призначення з європейських країн. Саме в євро укладається безліч контрактів на покупку енергоносіїв, палива та паливно-мастильних матеріалів. Нарешті, саме в євро минулого року почали укладати контракти на придбання багатьох товарів першої необхідності. І це не дивно, якщо врахувати, що основним контрагентом за цими напрямками минулого року стали саме країни Європи. В умовах, коли коливання котирувань євро до долара США на FOREX протягом року сягали 17-18%, брати на себе додаткові курсові ризики наші європейські партнери просто не захотіли. Як наслідок, почав зростати відсоток угод, які здійснюються в євровалюті. Зріс попит на євро на міжбанківському валютному ринку, і закономірно постало питання: «Як забезпечити хоча б часткову стабілізацію цін на європейські товари в умовах, коли в світі зростає ціна на євро?»У фінансових колах навіть почали говорити про можливість «переприв'язки» гривні з долара на євро. Однак в умовах і так непростих відносин із Сполученими Штатами та їх екстравагантним президентом Дональдом Трампом такий крок України став би абсолютно непотрібним демаршем. Тому перед НБУ було поставлено завдання по можливості згладити коливання курсу євро по відношенню до гривні.Минулого року, завдяки стабільній та оперативній фінансовій допомозі з-за кордону Україна отримала можливість накопичити небувалі досі золотовалютні резерви. За минулий рік вони зросли майже на 14 млрд доларів і станом на 1 лютого 2026 року склали 57,66 млрд доларів. Таким чином Національний банк отримав потужний інструмент для управління валютним курсом і можливість вирішити виниклу проблему. Саме тому, що євро протягом усього 2025 року зростав у світі по відношенню до долара США, у Нацбанку не залишалося іншого варіанту, як стримувати курс долара весь рік. За цей час офіційний курс євро до гривні зріс майже на 14% і в кінці 2025 року впритул наблизився до позначки 50 грн. У січні 2026 року євро на міжнародному валютному ринку FOREX досяг багатомісячного максимуму – 1,2081 долара. В Україні ж євро перевалив через рівень 51 грн і був би ще дорожчим, не грай Нацбанк на зниження курсу долара. Саме в січні стала очевидною навіть для стороннього спостерігача нова тактика Національного банку, про яку ще минулого року говорили професійні аналітики. НБУ в ті дні, коли євро у світі зростав, збільшував обсяг валютних інтервенцій і таким чином змушував курс долара падати. А паралельно і знижувався (або принаймні не так сильно зростав) і курс євро. При цьому представники керівництва НБУ офіційно заперечують той факт, що банківський регулятор негласно таргетує курс євро, що цілком було б логічно для країни, яка наступного року має намір нарешті вступити до Європейського Союзу. Однак потреби української економіки, одна з яких – недопущення зростання інфляції, вимагають від Нацбанку вирішення актуальних завдань. І варто визнати: він із ними цілком справляється.
