Франко-німецький оборонний концерн KNDS відклав запланований вихід на біржу. Компанія виробляє танки Leopard, гаубиці Caesar і Panzerhaubitze 2000, а її розміщення мало стати одним із найбільших оборонних IPO в Європі за останні роки. Про перенесення IPO пише Financial Times.
За даними видання, інвестори не підтримали бажану оцінку KNDS на рівні понад 12 млрд євро. Раніше компанія готувала подвійний лістинг у Франкфурті та Парижі. Проблема виникла не через слабкий попит на оборонну продукцію, а через ціну входу для інвесторів.
Німецькі сімейні акціонери KNDS не хотіли проводити IPO за оцінкою нижче 12,5 млрд євро. На початку року в переговорах фігурували ще вищі оцінки – 18-20 млрд євро. KNDS раніше прямо зазначала, що вихід на біржу у 2026 році залежить від ринкових умов.
У компанії пояснювали, що IPO має розширити доступ до капіталу і допомогти інвестувати у виробничі потужності, технології та інновації. Контекст для такого розміщення виглядав сприятливим. Після повномасштабного вторгнення Росії в Україну європейські країни різко збільшують оборонні бюджети, а виробники бронетехніки, артилерії та боєприпасів отримують рекордні замовлення.
Сама KNDS у травні повідомляла, що її виторг у 2025 році зріс на 15,9% і досяг 4,4 млрд євро. Обсяг нових замовлень становив 13,5 млрд євро, а загальний портфель замовлень на кінець року зріс до 33,1 млрд євро. Однак інвесторів могла насторожити не лише оцінка компанії.
На ринку оборонних акцій останнім часом посилилася волатильність, а частина європейських оборонних паперів втратила частину попереднього зростання. Це ускладнило продаж частки KNDS за ціною, на яку розраховували власники. Концерн виробляє і обслуговує системи, які вже використовуються або важливі для української армії, зокрема Leopard 2, Caesar і Panzerhaubitze 2000.
Тому від здатності компанії залучати капітал і нарощувати виробництво залежить не лише ринкова історія, а й темпи переозброєння Європи. Перенесення IPO не означає відмову від планів виходу на біржу. Радше це показує, що навіть на тлі високого попиту на зброю інвестори не готові автоматично приймати будь-яку оцінку оборонних компаній.
Для KNDS ключовим питанням тепер стане момент, коли ринок знову дозволить провести розміщення без суттєвого дисконту. По матеріалах: Financial Times, KNDS, KNDS