Ціни на нафту поки що не відображають реального масштабу втрат поставок після фактичного паралічу Ормузької протоки, хоча ринок уже переживає один із найбільших шоків пропозиції в історії. Як пише Bloomberg, у вівторок на галузевому саміті в Лозанні провідні аналітики та трейдери заявили, що котирування залишаються занадто низькими відносно фізичних втрат на ринку. За оцінкою головного економіста Trafigura Саада Рахіма, війна вже призвела до втрати близько 1 млрд барелів поставок, а якщо бойові дії триватимуть, цей показник може зрости до 1,5 млрд барелів.
Голова аналітики Gunvor Фредерік Лассерр попередив, що якщо нинішня криза затягнеться ще на місяць, ринок може дійти до "дна резервуарів", тобто фактично вичерпати доступні запаси. Попри це Brent у вівторок торгувався поблизу $95 за барель. Ринок частково закладає в ціну швидке політичне врегулювання, оскільки інвестори стежать за ймовірними переговорами США та Ірану.
Саме ця ставка на деескалацію, а не фізичний баланс нафти, зараз і стримує подальший стрибок котирувань. Додатковий ризик у тому, що навіть формальне припинення бойових дій не гарантує швидкого відновлення ринку. За словами Рахіма, повернення потоків до нормального режиму потребуватиме часу, а директорка з досліджень Energy Aspects Амріта Сен припустила, що постачання через Ормузьку протоку можуть узагалі не повернутися до довоєнних обсягів.
Її оцінка передбачає втрату ще близько 450 млн барелів світлих нафтопродуктів, зокрема бензину, навіть за сценарію часткового – на 50% – відкриття протоки вже наступного місяця. Для України це означає збереження високої зовнішньої цінової напруги на паливному ринку навіть без нового різкого стрибка біржових котирувань. Якщо фізичний дефіцит нафти та нафтопродуктів виявиться глибшим, ніж зараз показує ф'ючерсний ринок, це може продовжити тиск на імпортні ціни пального, логістику та інфляційні очікування в Європі, а отже – і в Україні.